理性看待萬興科技減持：上一個類似案例半年漲了60%
日期：2019-01-18 13:40:35 來源：凡帝朗
萬興科技近日收到公司持股5%以上股東華睿投資、和諧成長、張愚，董監高朱偉、孫淳、陳江江，特定股東宗佩民、傅宇權、梁英智分別出具的《股份減持計劃告知函》，計劃在上市流通后且減持計劃公告之日起3個交易日后的6個月內通過大宗交易或集中競價交易方式減持，其中華睿投資擬減持不超6%股份，和諧成長擬減持不超10.56%股份。上述股東擬合計減持不超約22.29%股權。
消息一出引發了外界的討論，很多人覺得這是原始股東用腳投票的表現。對此萬興科技向媒體方面稱，這是股東個人行為，不影響公司實際控制權與發展。
值得注意的是，萬興科技的減持計劃為股價，比起其被市場參與者戲稱為“總龍頭”的次新股游資炒作時期，已經回檔充分，股價1月14日基本企穩，但仔細分析不難發現，這看似有點嚇人的減持，背后卻有些商榷空間。
減持與利空能劃等號么？
很多投資者喜歡把減持行為解釋稱企業管理人道德問題。但萬興減持并非是道德問題。因為萬興科技的兩方私募股權基金減持因涉及退出期限與產品到期問題，減持行為是一如預期的，這點投資者有必要清楚。
此次減持來源的絕對多數，來自兩方私募股權基金股東，一個是浙江華睿投資，一個北京和諧成長，前者是浙江本地私募基金，有數十個項目孵化，后者則由著名科技股PE IDG資本合伙人持股平臺。
PE基金一般都會選擇在上市后的首個解禁期宣布拋售退出，華睿通常跑個5成，因大部分PE產品期限往往要求投資第一個贖回期兌現5成或7成本金，這與投資者與PE產品合同的約束條款有關，是剛性的，也是預期充分的。
此外，減持最大的特定股東宗佩民，實則為華睿投資董事長，其退出邏輯大抵于PE行為相仿。
IDG資本路子“更野”，該機構往往一過解禁期就會宣布清倉。這些都是PE基金的常規操作，也是股價博弈中早早被專業人士預期的因素。但是IDG資本清倉更加算是一個中性事件。
具體例子呢？看一下最近的“股王”吉比特，IDG資本（北京和諧成長）于去年10月宣布清倉，可巧10月吉比特創下了一個90元的低位，現在卻漲到150元以上了。
改善生活無可厚非，減持也不等于下跌
在減持公告之后，萬興科技的多名高管朱偉、陳江江、孫淳在內部公開發言時分別表示對于公司的未來發展前景抱有堅定的信心。均表示，減持只是個人資金的需求。
減持的董監高，從履歷上看，至少都陪伴了公司10年之久。監事主席陳江江是萬興科技的3號員工，伴隨公司風雨同行了十六年。
對于這些陪著公司風雨中走來的元老級員工，萬興科技對他們的減持也表示理解。萬興科技相關負責人表示：“一些元老級員工跟隨著公司創業至今，一路走來，付出很多，兢兢業業。通過減持部分股份來提升個人生活質量，是股東個人行為，經內部溝通，公司也會充分尊重其決定，不會影響公司未來發展。” 此前萬興科技定增計劃面向核心高管及業務骨干共122人進行了一輪員工持股計劃，也彰顯了高管對公司未來發展的信心。
事實上，除去持有公司10%股份的張愚、其余董監高減持的份額約為幾萬股或幾十萬股，其尚不及游資大佬在萬興科技股票代碼上的一次顧盼。
除去這些因素，股東減持真的“不可饒恕”嗎？
資本市場的減持套現也是企業上市后可以說必然的一部分。包括阿里巴巴的馬云、騰訊的馬化騰等，這些可以說是企業的靈魂人物，也進行過減持行為。
2017年年中，阿里巴巴披露了2017財年的年報，在這份年報中，馬云的持股從上一財年的7.8%下降到了7%，減持了0.8%的股權。期間阿里巴巴股價在80-100之間運行，意味馬云至少通過減持套現了約110億元人民幣。
馬化騰也曾多次減持騰訊股份。根據公開數據，馬化騰自騰訊公司2004年上市以來已累計減持股票超過1.7億股，套現總金額，已超過200億元。馬化騰的多次減持伴隨著的，是騰訊控股的股價持續上漲。
而即便是A股中，譬如同為次新股，去年年中發布減持公告的金陵體育，股東高管因改善生活需要，減持公司股份后，股價不跌反漲，股價從40漲到47元，漲幅一度達到17%，對于相對弱勢的市況，其實屬難得。
對于上述股東減持，市場情緒之所以如此強烈，或許與萬興科技曾經被炒高的股價和現在弱市的情況相關。
而與股東減持行為相比，投資者更應該關注的是公司的發展和質地。